本周行情回顾：

　　2026年6月29日-2026年7月3日，上证指数涨0.41%，报4043.64点。创业板指跌4.16%，报4019.93点。深证成指跌1.17%，报15597.51点。汽车整车指数涨4.74%，跑赢上证指数4.33%。前五大上涨个股分别为中国重汽（000951）、比亚迪（002594）、中集车辆（301039）、宇通客车（600066）、金龙汽车（600686）。

　　本周机构观点：

　　**长江证券本周观点**：

　　事件描述

　　近期液冷行业跟踪。

　　事件评论

　　液冷行业加速兑现，电子水泵替代机械水泵具备确定性。算力单机柜功耗持续上行，in-row及sidecar方案CDU架构占比均有望持续提升。行级CDU配套水泵功率跃升至几十千瓦，大功率工况下电子水泵在变频节能、无泄漏、长寿命、智能调控维度全面碾压传统机械泵，技术替代逻辑硬兑现。

　　全球头部CSP采用电子水泵配套in-rowCDU方案，头部厂商路线背书自上而下传导，同步加速存量in-rack机柜电子水泵替换进程，电子水泵进入加速放量周期。其中英伟达Rubin全液冷平台、GB300NVL72整机柜参考设计配套大功率电子水泵；谷歌TPUV7配套Deschutes2MW行级CDU选用37kW电子水泵，已在北美大规模算力集群批量部署。

　　高端AI芯片下半年集中量产，高密度算力强制拉动液冷需求。2026年下半年AI高端芯片集中量产落地。1）谷歌TPUV7（Ironwood）：预计2026年三季度启动量产，单芯片功耗700-1000W，能有效配套2MW级in-row集中CDU方案；2）英伟达Rubin芯片：2026年实现批量量产，为全液冷标准化AI算力平台；3）华为昇腾950系列：950PR已于2026年一季度上市，950DT将于2026年四季度上市，全系列下半年面向互联网、运营商批量交付。

　　投资建议：液冷行业加速兑现，优先布局大功率液冷CDU、电子水泵、液冷板、冷却液等核心环节，行业量价齐升逻辑持续强化。飞龙股份（002536）有望获取电子水泵相应份额，有望充分受益算力基建长期扩张与液冷渗透率快速提升。

　　风险提示

　　1、下游需求表现不及预期；2、液冷市场渗透不及预期风险。

　　**华龙证券本周观点**：

　　本周观点：自动驾驶国标公示，看好自研车企&自动驾驶产业链。工业和信息化部发布了关于公开征求《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》（以下简称《要求》）强制性国家标准（报批稿）意见的公示，《要求》建议实施日期为2027年7月1日，以刚性准入门槛、统一安全验证体系、清晰权责划分，为持续高速扩张的高阶自动驾驶产业划定监管底线。强制性国家标准报批稿的发布，标志着我国自动驾驶产业正式迈入“合规化量产、规范化竞争”的全新周期。我们认为，新规下高阶自动驾驶的合规落地，需要“算法自研+海量场景数据+全流程仿真测试+安全体系论证+标准化档案闭环”的全链条能力，单一算法或硬件方案已无法满足国标合规要求，行业准入壁垒被彻底抬高。对于车企来说，看好具备全栈自研能力的头部车企，有望依托长期算法迭代、千万级真实路况数据、自建仿真测试平台与成熟安全体系等天然行业壁垒，在自动驾驶合规竞争后半程保持优势。此外，看好自动驾驶强制国标执行后检测检验以及核心零部件等相关产业链。

　　行业动态：行业要闻，一是商务部:2026年汽车“以旧换新”销售342.8万台；二是小鹏汽车全球第三个本地化生产基地马来西亚工厂投产。上市车型，理想L8、尊界S800和零跑D99等车型上市。

　　本周行情：申万汽车涨跌幅跑输沪深300指数6.25pct。2026年6月22日至6月26日，沪深300指数涨跌幅-1.48%，申万汽车板块涨跌幅-7.74%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-10.46%/-6.70%/-7.61%/-6.71%。截至2026年6月26日，申万汽车板块PE（TTM）24.6倍，较上周环比下跌。

　　数据跟踪：6月15日-21日，乘用车市场零售销量完成37.9万辆，较上年同期-29%，较上月同期+30%，新能源车市场零售24.2万辆，同比-13%，较上月同期+21%，周度乘用车市场新能源零售渗透率63.9%。

　　投资建议：自动驾驶国标公示，看好自研车企&自动驾驶产业链，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于出海&智能化强势车企比亚迪，吉利汽车和小鹏集团-W等；（2）强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的均胜电子（600699），德赛西威（002920），北特科技（603009），三花智控（002050），拓普集团（601689），银轮股份（002126），伯特利（603596），浙江荣泰（603119）等；（3）商用车建议关注集中受益于行业景气度复苏的龙头潍柴动力（000338），宇通客车等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。

　　行业新闻摘要：

　　1：汽车整车行业价格调整与转型节奏加快，燃油车型持续降价背后折射出行业正处于由规模竞争向高质量转型的过渡期；

　　2：汽车整车安全标准全面升级，电池安全与碰撞安全等多项强制性新国标落地，行业安全监管进入更严格的新阶段；

　　3：汽车整车智能化竞争进入下半场，行业重心正从单一电动化转向智能驾驶、舱驾融合与整车软件能力的系统比拼；

　　4：汽车整车出口持续向好，中国品牌在欧洲等海外市场份额提升，全球化布局成为车企增长的重要支点；

　　5：汽车整车海外市场环境变化加速，欧盟价格承诺机制等新规则落地，推动中国品牌出海模式从“低价扩张”转向“合规深耕”；

　　6：汽车整车新能源渗透率继续提升，全球电动化趋势延续，新能源车型在销量结构中的占比稳步扩大；

　　7：汽车整车产业安全监管进一步强化，从动力电池到整车热失控责任界定，行业合规与风险兜底能力成为竞争重点；

　　8：汽车整车高端化与品牌差异化趋势明显，车企纷纷加码旗舰车型、豪华越野和高价值产品，以提升盈利能力；

　　9：汽车整车商用化与新能源重卡应用加速，新能源客车、公交车、重卡等招标和交付需求持续释放，细分市场景气度较高；

　　10：汽车整车行业治理环境趋严，网络信息传播秩序、舆论生态与行业自律同步加强，企业竞争方式正在向更规范化方向演进。

　　龙头公司动态：

　　1、比亚迪：1）补齐海洋网旗舰轿车拼图，比亚迪海豹08上市19.69万元起售。2）比亚迪腾势 Z 跑车官宣登陆 2026 古德伍德速度节，7 月 9 日全球上市首秀。3）比亚迪海豹08上市：标配天神之眼B-辅助驾驶激光版，售价19.69万-23.99万元。4）19.69万元起售，比亚迪要拿回20万级轿车市场。5）里昂：维持比亚迪及吉利汽车“高度确信跑赢大市“评级 目标价分别为130港元及30港元。6）比亚迪海豹08正式上市 售价19.69万元至23.99万元。7）比亚迪汽车：6月16日—6月30日新建336座闪充站。8）大女主选车就一个字：飒！秦岚同款旗舰海豹08售价19.69万元起。9）比亚迪累计建成超 7000 座闪充站：遍布 325 个城市，目标年底建成 2 万座。10）限速不限量：比亚迪上线“车载服务无忧包”，每月 29 元可享 50GB 高速流量。11）比亚迪：公司6月份销售403472辆。12）比亚迪：比亚迪储能与Greenvolt Power签署合作协议，共同在波兰开发Siedlce储能项目。13）19.69万元起售，比亚迪海豹08把空悬和后轮转向带进20万级。14）比亚迪 6 月销量明细：元系列超 7 万辆，钛 7 突破 2 万辆。15）比亚迪海洋网旗舰海豹 08 上市：插混、纯电标配闪充，19.69 万元起。16）比亚迪：7月2日接受机构调研，高盛参与。17）比亚迪：天神之眼全系车型性能均优于 L2 辅助驾驶新国标。

　　2、上汽集团（600104）：1）上汽集团新能源车销量半年增23% 智己汽车售车3.97万辆大涨107%。2）6月业绩高增，比亚迪A、H股联袂大涨。3）上汽集团上半年产销量双降，股价跌超35%。4）智己 LS9 Hyper 上市定档 7 月 16 日，全线控四轮转向系统上车。5）上汽集团上半年销量突破200万辆。6）上汽集团6月新能源汽车销量201049辆，同比增长66.61%。7）华境 S 大六座 SUV 官宣 6 月交付 5689 台：标配华为乾崑智驾 ADS Pro 增强版，15.98 万元起。8）上汽乘用车（荣威、MG）6 月零售超 10.7 万辆，同比增长 44.8%。

　　3、长城汽车（601633）：1）6月业绩高增，比亚迪A、H股联袂大涨。2）长城汽车6月销量同比减少2.36%。3）销量之外，车企的价值何在？长城汽车股东会：“六大价值维度”评估车企实力。4）在通缩时代干成“通胀”的事儿，长城汽车提出六维价值密码。5）全新坦克 300 将于 7 月 6 日预售：车身加长、提供 Hi4-T/Hi4-Z 多种动力选择。

　　4、赛力斯（601127）：1）赛力斯亮相2026上海国际低碳智慧出行展览会。2）赛力斯：问界6月交付新车30199台 全新问界M9大定突破42000台。3）赛力斯发布产销快报 问界上半年累计交付同比增长10.2%。4）赛力斯：6月回购A股股份251.71万股。5）赛力斯发布6月产销快报 问界6月交付30199台。6）赛力斯：6月汽车产量约3.56万辆 销量约3.62万辆。7）问界 M5 车内异味？鸿蒙智行官方人员回应称系第三方配件所致。8）赛力斯：问界定位高端，坚定以“五高新标准”参与全球竞争。9）张兴海再表态：问界高端绑定宁德时代（300750）不动摇。10）赛力斯的长期主义：以高强度研发投入锻造现代化产业体系核心能力。

　　5、长安汽车（000625）：1）“史上最严电池安全令”落地，长安汽车金钟罩电池达成新国标测试。2）长安汽车上半年交付119.56万辆 海外交付数量同比增长35.1%。3）阿维塔 07L 将于 7 月中旬开启预售，8 月初上市。4）长安汽车：累计回购公司股份146762341股。5）阿维塔科技最新披露：2025年营收同比增长68.7%，115亿元入股引望获正向收益，计划年内进军欧洲。6）长安汽车：阿维塔科技重新向香港联交所递交H股发行上市申请。7）京东携手长安汽车深化“业采融合”实践，以阳光采购促进产业全链路降本增效。8）长安汽车UNI-V智电iDD充电后全车锁死，六大核心电控模块同时失效。9）阿维塔更新招股书：2025年销量增长翻倍，营收同比增超六成。10）阿维塔科技(重庆)股份有限公司向港交所递交上市申请。11）长安汽车：2028年量产下线人形机器人、量产交付飞行汽车产品。12）固态电池或半固态电池什么时候装车上市？长安汽车回应。

　　行业涨跌幅：

日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2026-06-150.15%1.61 26-06-16-1.86%-0.11 26-06-17-2.27%0.40 26-06-18-0.77%-0.43 26-06-22-2.31%1.78 26-06-230.26%-1.37 26-06-24-2.64%0.11 26-06-25-1.15%0.23 26-06-26-1.03%-2.26 26-06-29-0.39%1.16 26-06-30-1.17%0.50 26-07-011.17%0.44 26-07-022.79%-2.03 26-07-031.84%0.37%

　　行业指数估值：

日期市盈率2025-12-3114.542024-12-3114.99

　　行业市值前二十个股涨跌幅：

股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅比亚迪13.13%-6.70%-19.72%上汽集团3.91%-16.31%-37.56%长城汽车1.79%-9.54%-28.04%赛力斯3.41%-21.82%-54.02%长安汽车5.54%-11.27%-41.52%宇通客车7.84%-11.97.98%江淮汽车-2.53%-24.74%-35.24%广汽集团3.75%-14.22%-30.19%千里科技-2.16%-23.97%-2.28%北汽蓝谷-1.22%-19.37%-33.56%一汽解放5.81%1.14%-10.94%中国重汽18.25%0.400.55%福田汽车4.00%0.97.03%江铃汽车2.72%-4.81%-16.15%中集车辆10.00%-5.91%-10.20%东风股份2.31%-12.95%-25.99%众泰汽车-0.50%-22.39%-3.83%金龙汽车6.97%-10.95%-4.44%海马汽车4.85%-12.98%-15.25%汉马科技6.83%-7.13%-45.01%

　　行业相关的ETF有广发中证全指汽车ETF（159512）、南方中证全指汽车ETF（516840）、国泰中证800汽车与零部件ETF（516110）、广发中证全指可选消费ETF（159936）、华夏中证全指可选消费ETF（562580）、长城国证自由现金流ETF（159166）